Wat is EBITDA en waar vindt u het in uw jaarrekening?
EBITDA staat voor earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation: de winst vóór financiële kosten, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen. Het is de maatstaf waarmee kopers, banken en waarderingstools de operationele winstkracht van een bedrijf vergelijken. Deze gids toont hoe u de EBITDA van uw vennootschap in vijf minuten uit de jaarrekening haalt en welke correcties ertoe doen.
Bijgewerkt op 11 september 2026 · Leestijd 7 minuten
Waarom net EBITDA?
De nettowinst onderaan de resultatenrekening is een slechte basis om bedrijven te vergelijken. Ze hangt af van hoe het bedrijf gefinancierd is (interesten), van fiscale keuzes (belastingen) en van investeringsbeslissingen uit het verleden (afschrijvingen). EBITDA haalt die drie lagen weg en toont wat de activiteit zelf opbrengt. Een koper die het bedrijf anders financiert en anders afschrijft, kan daar zijn eigen berekening op bouwen.
EBITDA is geen kasstroom. Het houdt geen rekening met investeringen die nodig zijn om de machines en de IT op peil te houden, noch met het werkkapitaal dat groei opslorpt. Een bedrijf met een hoge EBITDA maar zware vervangingsinvesteringen is minder waard dan de EBITDA alleen laat vermoeden.
De berekening uit de Belgische jaarrekening
In het volledige en het verkorte schema van de Nationale Bank vindt u alle bouwstenen in de resultatenrekening. De formule:
| Code | Omschrijving | Bewerking |
|---|---|---|
| 9901 | Bedrijfswinst (of bedrijfsverlies) | Vertrekpunt |
| 630 | Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, immateriële en materiële vaste activa | Optellen |
| 631/4 | Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen | Optellen |
| 635/8 | Voorzieningen voor risico's en kosten (toevoegingen min terugnemingen) | Optellen |
| = EBITDA | Resultaat |
Code 9901 is zelf al de bedrijfsopbrengsten min de bedrijfskosten, dus vóór het financieel resultaat (codes 75/76B en 65/66B) en vóór belastingen (67/77). U hoeft die dus niet apart te corrigeren.
- Bedrijfswinst (9901)
- € 180.000
- Afschrijvingen (630)
- € 65.000
- Waardeverminderingen op vorderingen (631/4)
- € 5.000
- Voorzieningen (635/8)
- € 0
- EBITDA
- € 250.000
De nettowinst van dit bedrijf (code 9904) bedraagt misschien maar € 110.000 na interesten en belastingen. Wie op dat cijfer een multiple zet, onderschat de waarde.
Verkort schema, microschema, eenmanszaak
- Verkort schema: de meeste Belgische kmo's leggen dit neer. De omzet (code 70) is er niet verplicht, maar de bedrijfswinst en de afschrijvingen staan er wel in. EBITDA is dus altijd berekenbaar.
- Microschema: de allerkleinste vennootschappen. Ook hier staan 9901 en 630 in, al is de detaillering beperkter.
- Eenmanszaak: legt geen jaarrekening neer bij de Nationale Bank. De EBITDA moet dan uit de eigen boekhouding of de personenbelastingaangifte komen, en daar zit het loon van de zaakvoerder nog niet in als kost.
Van boekhoudkundige naar genormaliseerde EBITDA
Voor een waardering telt niet de EBITDA zoals de boekhouder hem afsloot, maar de EBITDA die een koper realistisch mag verwachten. De gebruikelijke correcties:
- Eigenaarsloon. Betaalt u zichzelf € 30.000 terwijl een externe manager € 90.000 zou kosten, dan is de EBITDA € 60.000 te hoog. Het omgekeerde komt ook voor: een bestuurdersvergoeding van € 250.000 in een klein bedrijf drukt de EBITDA kunstmatig.
- Privékosten. Wagens, reizen, telefoons of familieleden op de loonlijst die de koper niet overneemt.
- Eenmalige elementen. Een verkochte machine, een schadevergoeding, een coronasteun, een grote afboeking op een klant.
- Huur aan een eigen vennootschap. Betaalt uw exploitatievennootschap een te lage huur aan uw patrimoniumvennootschap, dan moet de koper met een marktconforme huur rekenen.
- Meewerkende familie zonder loon. Werk dat na de overname door een betaalde kracht moet gebeuren.
EBITDA, EBIT, nettowinst en cashflow naast elkaar
| Maatstaf | Wat het meet | Waarvoor het dient |
|---|---|---|
| EBITDA | Operationele winst vóór afschrijvingen | Waardering met multiples, vergelijking tussen bedrijven |
| EBIT (9901) | Operationele winst na afschrijvingen | Rendement op de activiteit inclusief investeringsslijtage |
| Nettowinst (9904) | Winst na financiële kosten en belastingen | Uitkeerbare winst, fiscale positie |
| Vrije kasstroom | EBITDA min belastingen, investeringen en werkkapitaal | Financierbaarheid, DCF-waardering, schuldcapaciteit |
Hebt u de EBITDA? Dan is de volgende stap de keuze van een realistische multiple en de berekening in Wat is mijn bedrijf waard?. Wie de andere codes van de jaarrekening wil begrijpen, leest de jaarrekening lezen met het oog op een waardering.
Geen zin om zelf te rekenen?
Vul uw BTW-nummer in. We halen de EBITDA uit uw laatst neergelegde jaarrekening en tonen meteen de indicatieve waarde.
Bereken gratis de waardeVeelgestelde vragen
Is EBITDA hetzelfde als cashflow?
Nee. EBITDA houdt geen rekening met investeringen, belastingen en veranderingen in het werkkapitaal. De vrije kasstroom is doorgaans lager dan de EBITDA, soms veel lager bij kapitaalintensieve bedrijven.
Welke code in de jaarrekening is de EBITDA?
Er is geen aparte code. U berekent de EBITDA als bedrijfswinst (code 9901) plus afschrijvingen (630), waardeverminderingen (631/4) en voorzieningen (635/8).
Mijn bedrijf heeft een negatieve EBITDA. Wat is het dan waard?
Een multiple op een negatieve EBITDA geeft geen zinvolle uitkomst. Verlieslatende bedrijven worden gewaardeerd op hun activa, hun vastgoed, hun klantenbestand of op een geloofwaardig herstelplan. Dat vraagt een waardering op maat.
Verder lezen
Deze gids is algemene informatie en geen financieel, fiscaal of juridisch advies. Cijfers en voorbeelden zijn illustratief. Laat beslissingen met een grote impact toetsen door een onafhankelijke adviseur.